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g u i r e l d e s h i e l o y restablecer l a c o n f i a n z a entre l o s depositantes. L a R e c o n s t r u c t i o n F C h a hecho c o n s i d e r a b l e s a n t i c i pos a m u l t i t u d d e B a n c o s antes d e a h o r a P e r o c o n garantías genéricas o pignoraciones concretas. M i e n t r a s q u e a h o r a l a R e c o n s t r u c t i o n F C n o p r e s t a s i n o que c o m pra. (P o r t a n t o t r a n s m i s i ó n d e f i n i t i v a de medios económicos. Y c o m p r a títulos sociales, acciones c u y a n a t u r a l e z a n o d e t a l l a n las i n f o r m a c i o n e s que c o n o c e m o s pero que seguramente l l e v a r á n c o n s i g o a m é n d e l i n terés m í n i m o a c u m u l a t i v o los derechos l ó g i c o s de gestión y c o n t r o l s o c i a l A s í l a R c c o n s t r u c t i o n F C se e r i g e e n c o a c c i o n i s t a de l a B a r x a p r i v a d a ¡A h! P e r o l a R e c o n s trucción F C -iqué e s? S e n c i l l a m e n t e es el E s t a d o o u e n u t r e c o n a b u n d a n c i a sus a r ca; E n d e f i n i t i v a pues, el E s t a d o deviene asoc iado de i o s B a n c o s H e aquí el t r a s c e n dental episodio. N o es que c o n s t i t u y a n o v e d a d el subsidio de u n E s t a d o a l a B a n c a p r i v a d a E n u n a u o t r a f o r m a todos l o s países l o h a n a c o r dado en m o m e n t o s de c r i s i s o p á n i c o E n E s p a ñ a n o h u b o a n t i c i p o s p e r o sí otras f a c i l i d a d e s i n c l u s o el a v a l (en i g a o y en 1925) E n F r a n c i a A l e m a n i a y A u s t r i a se p r a c t i c ó en g r a n escala e l a n t i c i p o L o s c a sos son m u y recientes y c o n o c i d o s M a r q u e mos u n m a t i z d i f e r e n c i a l m u y interesante. F r a n c i a prestó d i n e r o a dos o tres grandes B a n c o s en p e l i g r o s i n c o n s o l i d a r el a n t i c i po, n i p o r tanto, i n m i s c u i r s e e n l a gestión p r i v a t i v a de l a e n t i d a d f a v o r e c i d a P o r eso el T e s o r o f r a n c é s c o n s e r v a f r e n t e a esos B a n c o s fuertes saldos acreedores, c u y o r e embolso n o s parece p u n t o menos que i m p o sible, aunque en él f u n d e n u n hipotético i n g r e s o de doscientos m i l l o n e s de f r a n c o s por a ñ o l o s redactores d e l presupuesto p a r a 1934. E n c a m b i o e n A l e m a n i a y A u s t r i a el E s t a d o- -f u e s e p o r c o n v i c c i ó n de haber h e c h o los a n t i c i p o s a f o n d o p e r d i d o fuese p o r m o t i v o s de política s o c i a l m u y c a r a c t e rísticos de l o s últimos a ñ o s d e l a s o c i a l d e m o c r a c i a- se a p r e s u r ó a c o n s o l i d a r esos a n t i c i p o s t o m a n d o a s u c a r g o el s a n e a m i e n to, l a r e e s t r u c t u r a c i ó n e i n c l u s o l a fusión de l o s B a n c o s a u x i l i a d o s c u y o g o b i e r n o es a veces c i e n p o r c i e n estatal. E s t a segunda m o d a l i d a d a b r e paso, s i n duda, a l r é g i m e n de E c o n o m í a m i x t a que, p o r l o común, v e n i a limitándose a otras ó r bitas de l a a c t i v i d a d s e r v i c i o s públicos c o n preferencia. L a B a n c a privada toma rango de s e r v i c i o público en u n sentido i n s t i t u c i o n a l- -y a que e n u n sentido económico- social s i e m p r e l o t u v o porque s i n crédito 110 h a y economía p o s i b l e- Y el E s t a d o q u e nadie concibe c o m o cogestor de grandes almacenes, de f á b r i c a s de zapatos, etc. etc. que constituye en cogestor de l o s e s t a b l e c i m i e n tos p r i v a d o s de crédito. A l g u i e n objetará que esto es l o q u e p r e c o n i z a el s o c i a l i s m o sobre todo e n s u fase r e v i s i o n i s t a R e c o j o l a posible a l e g a c i ó n s i n e n t r a r e n s u r e p u l sa a f o n d o que m e a p a r t a r í a d e l tema, p a r a d e c i r q u e el f e n ó m e n o s i g n i f i c a cosa m u y d i s t i n t a sino c o n t r a r i a P o r q u e en t o d o caso, el i n j e r t o estatal e n l a g e r e n c i a b a n c a r i a v a enderezado a s a l v a r u n c o n j u n t o de i n tereses económicos y beneficios p r i v a d o s -d e l a c c i o n i s t a y d e l c u e n t a c o r r e n t i s t a- -q u e son i n c o m p a t i b l e s c o n el s o c i a l i s m o A c e r c a d e l ensayo r o o s e v e l t v i a n o tenemos i n f o r m a c i ó n deficiente. S u alcance depende de que l a s p a r t i c i p a c i o n e s de c a p i t a l t o m a das p o r l a R e c o n s t r u c t i o n F C i m p l i q u e n o n o derechos p r i v i l e g i a r l o s o s i q u i e r a n o r males, sobre l a g e s t i ó n i n t e r n a de c a d a B a n co. C a s o a f i r m a t i v o se iniciará u n sistema de c o n t r o l p r o p i c i o a demasías. A u n q u e l a B a n c a p r i v a d a n o r t e a m e r i c a n a l a s h a comet i d o y a e n uso y abuso de u n a l i b e r t a d s i n f r e n o Y aquellos polvos t r a e n estos lodos. D e todas suertes, f u e r a m u y p r e f e r i b l e e l empleo de otras f ó r m u l a s o, c u a n d o m e n o s la t e m p o r a l i d a d de l a s a h o r a t r i u n f a n t e s Q u e e n otros países, y p a r a d i s t i n t a s ó r bitas de l a a c t i v i d a d i n d u s t r i a l t r i u n f a n t a m bién c o n g r a n r e b u l l i c i o M u s s o l i n i i n t e n t a ensanchar las a t r i b u c i o n e s d e l I n s t i t u t o d e R e c o n s t r u c c i ó n i n d u s t r i a l- -c r e a d o hace p o cos meses p a r a a y u d a r a l a s grandes e m p r e sas de interés n a c i o n a l- a u t o r i z á n d o l e a e m i t i r o b l i g a c i o n e s c o n interés m í n i m o 4 p o r 100, g a r a n t i d o p o r el E s t a d o c u y o i m porte se i n v e r t i r á en l a adquisición de a c ciones i n d u s t r i a l e s a f e c t á n d o l a s a l resultado de l a g e s t i ó n d e l n e g o c i o así c o m p r a d o D e c u y a suerte cada o b l i g a c i o n i s t a p e r c i b i r á c o m o mínimo el 4 p o r 100, pero además, s i hay beneficio, u n a parte p r o p o r c i o n a l y v a r i a b l e s e g ú n s u cuantía absoluta. E s t a f ó r m u l a debe v e n c e r l a desconfianza d e l a h o r r o v i s a v i s de l a s i n v e r s i o n e s i n d u s t r i a l e s y facilitará a las E m p r e s a s establecidas los m e dios financieros que a h o r a les es casi i m p o sible obtener. P e r o a s í a t r a v é s de aquel I n s t i t u t o el E s t a d o t o m a r á a s u c a r g o p r o bablemente, l a dirección de l a s E m p r e s a s c o r r e s p o n d i e n t e s M á s estatismo, y b i e n a g u do, c o m o se- ve. E n todo el m u n d o se a b r e n c a m i n o las o r g a n i z a c i o n e s de E m p r e s a m i x t a O t r o día i n s i s t i r e m o s sobre el tema, e x p o n i e n d o sus c a racterísticas y p o r v e n i r P o r h o y i n s i s t i m o s en a s e g u r a r que, c o n t r a l o que p u d i e r a n p e n sar espíritus superficiales, el p r e d o m i n i o de ese t i p o de producción, a u nq u e c o n d u z c a a u n a especie de c a p i t a l i s m o de E s t a d o n o l l e v a a l s o c i a l i s m o n i m u c h o menos. MÁXIMO t Isolo o con agua ARIE ERIZARD MARIE BPIZARD El. A M S K l t- t pOIU? 4 w ¡i ¡U- R d i l u i r b- M I i- l. irnl ¡Ml, jfcwla m r l í r M e l l a en 1211,1 r, tH Mf A ex) i íiiCTla a l toruit